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[IMG] 作者 | 范智林 来源 | 金融智库（ID：jinrongo2o） 最近几个月来，黄金、白银的价格一直在节节攀升。不算不知道、一算吓一跳，自从国庆节以来，黄金的价格以美元计算上涨了超过10%，白银的价格以美元计算也上涨了将近9%。 学过经济学的人都知道，价格无非是由供求关系决定的，贵金属大幅涨价的背后肯定也是有人在大量买入。值得注意的是，这次拼命囤积黄金的不是中国大妈，而是各国央行。 [IMG] 各国央行都在拼命囤积黄金 根据世界黄金协会公布的数据显示，2018年全球中央银行总共增加了651.5吨的官方黄金储备，同比增长74%。这是最近50年来中央银行增持黄金的最高纪录，创下了史上第二高的年度增持量，也是布雷顿森林体系结束之后各国央行黄金储备最大的年度净增持量。 俄罗斯央行依然是黄金最积极的增持者，他们去年一共增持274.3吨黄金储备，占据了全球各国央行官方黄金储备增量的42.1%。过去13年中，俄罗斯央行都在连续不断的增加官方黄金储备，仅去年一年就将官方黄金储备量增加了14.9%。截止2018年12月31日，俄罗斯已经成为全球第五大黄金储备国，该国央行总共持有黄金储备2112吨。 [IMG] 另外，土耳其央行、哈萨克斯坦央行、印度央行也是积极囤积黄金的大户，这三个国家的中央央行去年分别增持了51.5吨、50.6吨、40.5吨黄金。此外波兰、匈牙利、埃及、印度尼西亚、吉尔吉斯共和国、蒙古、菲律宾、塞尔维亚、苏里南和塔吉克斯坦等国央行也都在去年增加了官方黄金储备，就连一直对囤积黄金“不感冒”的中国央行，去年第四季度也忍不住出手增持了将近10吨的黄金。 如果仔细观察数据还可以发现，各国央行大量买入黄金的时间节点是在2018年的第四季度，例如俄罗斯去年增加的274.3吨黄金储备中有超过180吨是在第四季度买入的，土耳其央行去年增加的51.5吨黄金储备中有33吨是在第四季度买入的，哈萨克斯坦央行去年增加的50.6吨黄金储备中有37.2吨是在第四季度买入的，印度央行去年增加的40.5吨黄金储备中有26.8吨是在第四季度买入的。 [IMG] 囤积黄金的动机没那么简单 中央银行虽然名义上叫做银行，但实际上却是政府机构，所以各国央行拼命囤积黄金的背后，也可以看作是各国政府在拼命囤积黄金，那么他们为什么要这么做呢？ 许多人第一反应会想到是应对经济危机，因为2018年第四季度恰好是全球各国集体出现经济增速下行、股市价格暴跌的，各国央行在这个节点大举囤积黄金可能是为了增加国际储备资产规模，提高应对经济危机能力的一种防备手段。 [IMG] 但是如果翻阅各国央行黄金储备的历史数据，并结合各国央行在以往历次经济危机时的举措进行对比的话，就不难发现这种“增加黄金储备应对经济危机”的说法存在不合理之处。 首先，各国央行并不是去年第四季度才开始大规模增加官方黄金储备的，而是已经“早有预谋”的进行了数年之久，只不过在去年第四季度进一步加快了增持黄金的步伐罢了。根据相关数据，从2010年至今各国全球央行累计已经买入了超过4000吨黄金，平均下来每年的黄金储备增持量也有400多吨之巨。 其次，各国央行历年来增持黄金的数量与经济的好坏并没有很高的联系。在2010年之前，许多国家的央行一直在不断削减黄金储备量，即使期间出现过两轮经济危机也没能扭转这种趋势。然而去年第四季度全球各国遭遇的经济危机跟1998年、2008年所遭遇的经济危机相比并不算严重，但是各国政府却更加积极的增持黄金。 [IMG] 黄金价格与美国信用有关系 在过去几千年中，黄金、白银等贵金属一直充当人类商品交换中的一般等价物，这是贯穿人类文明以来恒古不变的“真理”。 因为不论是草原上的游牧民族、还是平原上的农耕民族，他们可能不认印有中国皇帝年号的铜钱或者英国女王头像的钞票，但是一定会认黄金和白银。所以一个政权强盛的时候，虽然可以通过武力或其它方式强迫其本国民众和外国民众使用它们发现的货币，但是当这个政权衰弱的时候，它们发行的货币往往会沦为一堆破铜烂铁或废纸，只有黄金和白银才能永恒保值。 在经历了无数战火纷飞和王朝兴替之后，我们的老祖宗总结出了“乱世买黄金”这样一句至理名言，它的核心要点并不是说黄金在乱世就一定会比货币等其它资产升值得快，而在于乱世的时候其它资产可能没人要，但是黄金白银一定有人要。 [IMG] 自从第二次世界大战以后，美国凭借着“布雷顿森林体系”确立起了美元的霸权地位，全球各国都使用美元作为主要的外汇储备，美元的价值一度等同于黄金。这种情况下，美国人只要多35美元纸币就等于凭空拥有了一盎司黄金，所以它们在贪婪的控制下渐渐失去了尺度，超量印制了过多的美元。 各国发现了这一情况之后，纷纷拿着美元去找美国政府兑换黄金，美国政府发现自己的黄金储备根本不够兑换自己印制出去的钞票，于是宣布将美元与黄金进行脱钩，不再履行向外国政府或中央银行兑换黄金的义务。 这种情况下，美元兑黄金出现了大幅贬值，虽然已经失去了等同黄金的地位，但是作为一种在国际贸易和结算中具有重要地位的硬通货，美元在某种程度上还是与黄金有着密切的“负相关”联系，也即是说美元发行的数量越多，黄金就越值钱，美元就越不值钱。 [IMG] 美国可能又要开始疯狂印钱 大家去查阅黄金的历史走势就会发现，从2001年到2011年这10年间是黄金的超级大牛市，每盎司黄金的价格从270多美元上涨到了1920多美元，累计上涨了7倍之多。这也意味着在这10年之间，美元兑黄金贬值了7倍之多。 2001年到2011年这10年间跨越了全球经济的繁荣和萧条阶段，但是却并没有改变黄金的上涨趋势，说明黄金价格的走势其实跟经济好坏相关性并不是特别大，反而是跟美国政府的债务和美联储的货币发行量关系密切。 从2001年的“911事件”之后，美国陆续发动了阿富汗战争和伊拉克战争，这些极度烧钱的举动令美国政府的财政赤字大幅攀升，后面雷曼兄弟倒闭又引发了08年的全球经济危机，导致美联储不得不采取QE政策，大量印钱去购买华尔街各家投行的不良资产，以便帮助他们渡过难关。 因为战争和QE的开销归根结底还得靠举债和印钱来解决，所以导致了本世纪以来美国政府的债务和美元的发行量均出现大幅增加，大家开始质疑美元的实际价值和美国政府的偿债能力，这才推动黄金出现了一轮超级大牛市。直到2012年底市场预期到美联储准备开始逐步退出QE、减少印钱，黄金才开始转而下跌，结束了长达10年之久的大牛市。 最近几个月来，想必大家都注意到一个现象，那就是在美国股市下跌时，美国总统特朗普一直在指责美联储主席鲍威尔的加息立场，直至最近鲍威尔松口表示可能不加息了，反而还会视经济情况采取降息措施。这意味着在美国经济变差的情况下，美联储可能重新启动印钞机来应对经济危机。 [IMG] 如果美联储再次开动印钞机的话，那么就等于美国政府又要薅全世界的羊毛来填自家的窟窿，这种情况下如果你想要不被美国薅羊毛或者少薅羊毛，那么唯一能做的大概就是减少美元持有数量，增加黄金持有数量，因此最近各国央行竞相增持黄金也就不难理解了。 从更为长远的角度来看，在有了上次被美国人“坑”的经历之后，现在各国政府已经对美国政府不再抱有信任的态度，大家纷纷改变冷战之后减少黄金储备的作法，不断买入黄金抛售美元，其实就是在用脚投票摈弃美元。 归根到底，美元被摈弃、黄金受到追捧还是因为美国国家信用不断削弱的结果，如果美国人再这样继续无赖下去，恐怕下一轮波澜壮阔的黄金大牛市很快将会再次到来。 岭南会旗下新公众号——岭南财经。这里我将分享一些自己的原创投资感悟，并推荐一些回报几十倍的投资标的。关注岭南会的粉丝，务必扫码关注! [IMG] [IMG][IMG] |